Aktien von Tech-Flut betroffen, da US-Renditen wieder steigen: Markets Wrap – codematebd.com

Ein Ausverkauf bei den größten Technologieunternehmen der Welt belastete die Aktien stark, während die Renditen von Staatsanleihen erneut stiegen, da darauf gewettet wurde, dass die Federal Reserve bei Zinssenkungen einen maßvolleren Ansatz verfolgen wird.

Die Verluste an den Aktienmärkten verlängerten sich zum dritten Mal in Folge, wobei der S&P 500 etwa 1 % einbrach und der Nasdaq 100 fast doppelt so stark fiel. Nvidia Corp. führte Megacaps nach unten. Apple Inc. sank, als ein genau beobachteter Analyst sagte, dass die iPhone 16-Bestellungen vom vierten Quartal bis zum ersten Halbjahr 2025 um etwa 10 Millionen Einheiten zurückgegangen seien. Während Tesla Inc. sich auf die Veröffentlichung seiner Ergebnisse vorbereitet, wird die Wall Street auf Anzeichen dafür achten Der rückläufige Umsatz nähert sich einem Tiefpunkt.

Anleger sind mit einer Reihe von Risiken konfrontiert, die dazu führen könnten, dass sie weniger bereit sind, in den Markt einzusteigen. In den nächsten drei Wochen geht es um die Gewinne großer Technologiekonzerne, den Lohnbericht vom Oktober und die US-Wahlen, gefolgt von der Fed-Sitzung. Ein weiteres Zeichen für die Nervosität der Wall Street ist, dass die Laufzeitprämie für 10-jährige Staatsanleihen – ein Ausdruck der zusätzlichen Rendite, die Anleger für den Besitz der Schulden verlangen, anstatt Wertpapiere mit kürzerer Laufzeit zu verlängern – den höchsten Stand seit November erreicht hat.

„Hier geht es um Preiserschöpfung, hier geht es um Wahlerschöpfung, es geht um Wahlkampferschöpfung, es geht um Fed-Erschöpfung, es geht um politische Erschöpfung, es geht um geopolitische Erschöpfung“, sagte Kenny Polcari von SlateStone Wealth. „Es geht darum, wie die Bestände gedehnt werden, und es geht um die Notwendigkeit, dass die Bestände zurückgehen, tiefer testen, die Äste schütteln, sehen, wer ausfällt, und dann weitermachen.“

Der S&P 500 brach unter 5.800 ein. Der Nasdaq 100 fiel um 1,8 %. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 1 %. Boeing Co. gab nach, nachdem signalisiert wurde, dass die Behebung der Probleme des Unternehmens einige Zeit in Anspruch nehmen wird. Qualcomm Inc. wurde getroffen, als Arm Holdings Plc eine Lizenz widerrief, die es dem Unternehmen erlaubte, das geistige Eigentum von Arm zur Entwicklung von Chips zu nutzen. Texas Instruments Inc. stieg nach seinen Ergebnissen.

Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg um drei Basispunkte auf 4,23 %. Ein Verkauf von 20-jährigen Anleihen im Wert von 13 Milliarden US-Dollar endete mit der höchsten Rendite seit Mai. Der Dollar stieg gegenüber allen seinen Konkurrenten in der Gruppe der 10 und erreichte damit seinen besten Monat seit 2022. Der Yen erreichte den tiefsten Stand seit fast drei Monaten, was die Besorgnis über ein Eingreifen Japans wieder aufleben ließ. Der Loonie rutschte ab, nachdem die Bank of Canada das Tempo der Lockerung beschleunigte.

Der Ölpreis sank, da die Rohölvorräte in den USA stiegen und die Biden-Regierung ihre Bemühungen um einen Waffenstillstand im Nahen Osten erneuerte. Der Goldpreis sank von einem Rekordwert.

Laut Jonathan Krinsky von BTIG bemerken Aktien endlich die Bewegungen bei Anleihen und dem Dollar. Das stehe in krassem Gegensatz zu den Entwicklungen der letzten Wochen, wobei die optimistische Erzählung darin bestehe, dass Anleihen auf ein Niveau neu bewertet würden, auf dem sie aufgrund der stärker als erwartet ausfallenden Wirtschaft liegen sollten, bemerkte er.

„Obwohl das im Großen und Ganzen fair sein mag, geht es den Märkten immer um die Geschwindigkeit der Bewegung und nicht um das Gesamtniveau, und die Tatsache, dass die Aktien angesichts dieser Bewegungen nicht zurückgeschreckt sind, deutet auf Selbstzufriedenheit hin“, sagte Krinsky. „Unabhängig davon, ob dies der Beginn der Nervosität vor der Wahl ist oder nicht, sehen wir in den kommenden Wochen weiterhin ein allgemeines Abwärtsrisiko für Aktien, wobei ein SPX-Rückgang in die Zone von 5.500 bis 5.650 eine gute Wahrscheinlichkeit darstellt.“

Der Preis für Optionen, die vor einem anhaltenden Einbruch der Staatsanleihen schützen, ist in diesem Jahr auf den höchsten Stand gestiegen, da befürchtet wird, dass sich die Verluste verschärfen könnten.

Mittlerweile spiegeln die Swap-Preise eine weniger als 100-prozentige Sicherheit wider, dass die Zentralbank die Zinsen auf jeder ihrer beiden verbleibenden geldpolitischen Sitzungen in diesem Jahr senkt. Der Anleihenmarkt reduziert auch die Wetten auf das Ausmaß der Zinssenkungen der Fed im nächsten Jahr.

„Der Preis für Optionen zur Absicherung gegen Verluste des Finanzministeriums steigt rasant“, sagte Andrew Brenner von NatAlliance Securities. „In den USA geht es um die Wahl und den möglichen Wahlsieg. Das ist es, was in die Tarifstruktur eingebaut wird und den Bürgerwehren grünes Licht gibt. Es wird sich umkehren, aber dazu bedarf es möglicherweise schlechter Beschäftigungszahlen oder einer Überraschung bei der Wahl.“

„Wir möchten Anleger davor warnen, zu viel in den jüngsten Anstieg der Anleiherenditen hineinzuinterpretieren“, sagte Tiffany Wilding von Pacific Investment Management Co. „In den letzten sechs großen Zinssenkungszyklen der Fed hat sich die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen pro Monat verändert.“ Nachdem die erste Kürzung kein einheitliches Signal über das Ausmaß weiterer Kürzungen geliefert hat oder ob die US-Wirtschaft in eine Rezession gerät.“

Tatsächlich stiegen die Renditen im Monat nach der ersten Kürzung in den meisten Fällen, stellte sie fest.

„Die Entwicklung des Aktienmarkts im ersten Monat nach Beginn der Zinssenkung durch die Fed war ein ähnlich schlechter Indikator für die künftige Wirtschaftsleistung“, sagte Wilding. „In den meisten Fällen tendierten Aktien dazu, im Monat nach Beginn eines Kürzungszyklus zu steigen, obwohl die Divergenz im Laufe der Zeit immer größer wurde.“

Betrachtet man die gleichen völlig unterschiedlichen Zyklen von 1995 und 2007, waren die Aktienrenditen im Monat nach der ersten Kürzung in beiden Zyklen positiv, sagte Wilding. Allerdings sank die Performance der Aktienmärkte im Jahr nach der Kürzung 2007 um 4,4 %, während sie im Jahr nach der Anpassung von 1995 um 21 % stieg.

„Trotz der jüngsten Entwicklung der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen bleiben wir optimistisch für US-amerikanische Large Caps“, sagte Nicholas Colas von DataTrek Research. „Die Geschichte besagt, dass man die Vorstellung, dass die Zinsen aufgrund von Defizitsorgen explodieren werden, zumindest kurzfristig außer Acht lassen sollte. Stattdessen sehen wir höhere Renditen als Zeichen dafür, dass das Wirtschaftswachstum robust bleibt und sich das Wachstum der Unternehmensgewinne in den kommenden Quartalen fortsetzen sollte.“

„Wenn alles andere gleich bleibt, gilt: Je mehr Zinssenkungen für das nächste Jahr aufgehoben werden, desto weniger wird es zu einem Ausreißer für den Markt, ein Gewinnwachstum von 15 % zu erzielen“, sagte Ryan Grabinski von Strategas. „Weitere Zinssenkungen ändern jedoch nichts an den Herausforderungen, vor denen S&P bei der Erreichung dieser Wachstumsrate steht.“

Das Umsatzwachstum zeigt weiterhin Anzeichen einer Verlangsamung, und wenn Analysten vermuteten, dass Zinssenkungen die Zinsaufwendungen senken würden, werde dieses Argument allmählich in den Hintergrund treten, sagte Grabinski.

„Fast 14 % EPS-Margen scheinen weiterhin immer schwieriger zu erreichen zu sein“, fügte er hinzu. „Die Frage ist, wann etwas nachgibt.“

Für Jose Torres von Interactive Brokers ist der Aktienmarkt angesichts des bevorstehenden Gegenwinds äußerst fragil.

„Die Gewinnerwartungen für das nächste Jahr sind hoch, was die Bedeutung der Prognose gegenüber früheren Ergebnissen erhöht“, sagte er. „Wenn man bedenkt, dass die Bewertungen rund das 22-fache der Gewinne des nächsten Jahres betragen, kann jede Enttäuschung über die Aussichten für das Endergebnis erhebliche Auswirkungen auf die Aktienmarktentwicklung haben.“

Einige der wichtigsten Bewegungen auf den Märkten:

Diese Geschichte wurde mit Unterstützung von Bloomberg Automation erstellt.

Dieser Artikel wurde aus einem automatisierten Nachrichtenagentur-Feed ohne Änderungen am Text generiert.